當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要微逆廠(chǎng)商的銷(xiāo)售市場(chǎng)主要集中在海外，微逆收入中海外占比高達(dá)95-100%。預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)的地方標(biāo)準(zhǔn)不斷更新，落實(shí)力度不斷增強(qiáng)，組件級(jí)產(chǎn)品需求快速上升，有望為微逆廠(chǎng)商進(jìn)一步貢獻(xiàn)增量市場(chǎng)。

此外，國(guó)內(nèi)綠色建筑政策助力光伏建筑一體化(BIPV)的快速發(fā)展，分布式光伏快速發(fā)展疊加更多的逆變器頭部企業(yè)進(jìn)入到組件級(jí)關(guān)斷市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)組件級(jí)產(chǎn)品需求有望快速打開(kāi)，該市場(chǎng)起量后，當(dāng)前龍頭微逆公司將最充分收益。

微逆龍頭公司:禾邁股份、昱能科技、德業(yè)股份

主要微逆公司出貨更新

德業(yè):

22年:組串出貨25-30萬(wàn)臺(tái);微逆出貨70萬(wàn)臺(tái);儲(chǔ)能30萬(wàn)臺(tái)。

23年:組串出貨50萬(wàn)臺(tái);微逆出貨140萬(wàn)臺(tái);儲(chǔ)能出貨60萬(wàn)臺(tái)。

禾邁:

22年:微逆出貨120-150萬(wàn)臺(tái);儲(chǔ)能逆變器Q4預(yù)期確認(rèn)2000-3000臺(tái)。

23年:微逆出貨250-300萬(wàn)臺(tái)，DTU出貨60萬(wàn)臺(tái);儲(chǔ)能逆變器出貨6-10萬(wàn)臺(tái)。

昱能:

22年:微逆出貨100萬(wàn)臺(tái)。

23年:微逆出貨200萬(wàn)臺(tái)。

國(guó)金證券研報(bào)指出，五軸聯(lián)動(dòng)機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率低，國(guó)內(nèi)企業(yè)成長(zhǎng)空間巨大，在當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)緊張背景下“自主可控”必要性持續(xù)提升,政策、資金支持推動(dòng)國(guó)內(nèi)五軸機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈加速成熟，國(guó)產(chǎn)化有望加速。

1)全球市場(chǎng)超70億美元

根據(jù)QYResearch數(shù)據(jù)，21年全 球五軸機(jī)床市場(chǎng)空間74.8億美元，預(yù)計(jì)以約10%CAGR增速在27年達(dá)到138億美元，下游應(yīng)用以航空航天、汽車(chē)、軍工為主，占比分別為39.9%/24.3%/13.3%。

2)國(guó)內(nèi)企業(yè)市占率低，成長(zhǎng)空間廣闊

2018年中國(guó)高端數(shù)控機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率為6%,我們預(yù)計(jì)目前五軸機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率仍低于10%，國(guó)產(chǎn)化空間巨大。

據(jù)測(cè)算，國(guó)內(nèi)21年五軸機(jī)床市場(chǎng)空間103.09 億元人民幣，25年有望達(dá)到186.83億元人民幣。國(guó)內(nèi)企業(yè)規(guī)模與海外龍頭差距較大，以德瑪吉森精機(jī)與科德數(shù)控為例，2021年德瑪吉森精機(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收219.45億元人民幣(五 軸占比約66%)，科德 數(shù)控實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.54億元人民幣，2021年德瑪吉森精機(jī)全球銷(xiāo)量11574臺(tái)，科德數(shù)控銷(xiāo)量126臺(tái)，而目前科德數(shù)控設(shè)備已不遜于同類(lèi)型進(jìn)口產(chǎn)品，成長(zhǎng)空間廣闊。

3)國(guó)內(nèi)企業(yè)入局加速降本

以五軸聯(lián)動(dòng)為代表的高端機(jī)床，具有提高加工效率、節(jié)約場(chǎng)地和人工成本等優(yōu)勢(shì)，滿(mǎn)足制造業(yè)企業(yè)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力需求，將有越來(lái)越多企業(yè)選擇五軸機(jī)床來(lái)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)內(nèi)企業(yè)入局通過(guò)國(guó)產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)、功能部件將加速五軸機(jī)床降本，有望推動(dòng)五軸機(jī)床替代三軸機(jī)床，提升五軸機(jī)床滲透率。

五軸聯(lián)動(dòng)機(jī)床對(duì)于數(shù)控系統(tǒng)、擺頭、轉(zhuǎn)臺(tái)等核心部件要求較高，進(jìn)口限制與高進(jìn)口成本限制了國(guó)產(chǎn)五軸機(jī)床發(fā)展。

目前數(shù)控系統(tǒng)科德數(shù)控、華中數(shù)控五軸系統(tǒng)已逐步向西門(mén)子、發(fā)那科等海外龍頭企業(yè)看齊。

功能部件一-方 面部分制造業(yè)龍頭企業(yè)向機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈延伸，加速功能部件供應(yīng)鏈成熟，-方面機(jī)床廠(chǎng)逐步實(shí)現(xiàn)了自研功能部件配套,基于自研專(zhuān)利技術(shù)在功能、控制精度、加工效率等方面向國(guó)際先進(jìn)水平看齊。國(guó)內(nèi)機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈走向成熟構(gòu)筑國(guó)產(chǎn)替代基礎(chǔ)。

4)政策、資金扶持下國(guó)產(chǎn)化加速

五軸機(jī)床作為高端制造產(chǎn)業(yè)鏈核心，在目前國(guó)際局勢(shì)緊張背景下有更加嚴(yán)格的趨勢(shì)，推進(jìn)五軸機(jī)床“自主可控”必要性強(qiáng)。

目前制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金積極投資機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈公司、華夏中證機(jī)床ETF、國(guó)泰中證機(jī)床ETF_上市，對(duì)機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)積極資金支持，同時(shí)針對(duì)工業(yè)母機(jī)、高端制造領(lǐng)域扶持政策頻出，-方面有望推動(dòng)主機(jī)廠(chǎng)加強(qiáng)研發(fā)投入，在技術(shù)升級(jí)、功能部件自制等方面持續(xù)加碼;一方面扶持也覆蓋了機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)，有望加速核心部件供應(yīng)鏈成熟，從而加速?lài)?guó)產(chǎn)趨勢(shì)。

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